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西泵股份最新消息 PE寒冬下 没人能逃过周期

2019-01-08     来源:163返佣网

  岁末年初,曾经的周期天王周金涛的那篇演讲“人生就是一次康波”又火了。或许连他自己也没有想到,生前的这篇讲座文章会在互联网上被众人奉为财富宝典。无数人字斟句酌地研读,希望能够从中寻觅到2019年的发财机会。

  仔细想想,康波原本是宏观经济里的周期理论,如今却成为普罗大众关心的话题,这背后的意味颇令人琢磨。中国经济体制改革研究会副会长、国民经济研究所所长樊纲日前在一次论坛上发表演讲时对台下企业家说道,“真正做好了,产品有人要,宏观经济跟你没有关系。市场再不好,你都好。”本意是说企业应该专注于产品,但是这是否意味着我们每个人只要埋头做事,就能逃过周期?

  恐怕未必。以私募股权投资行业为例,这个在中国只有短短十余年历史的新兴行业,在2018年度过了最为艰难的一年。根据相关统计数据显示,2018年前11个月,VC/PE募资总规模为1006亿美元,同比骤降64%。虽然历史上很多私募股权投资基金曾经数次高喊寒冬,但是当真正的寒冬来临时,大多数早已经倒下了。

  这是一场由史无前例的流动性催生出来的泡沫,那些说得上说不上名字的独角兽到底值多少钱?没有人知道。直到流动性的水龙头关上,去杠杆周期开始,才突然发现,原来大部分人都在裸泳。

  凛冬已至

  “现在市场已经募集不到钱了,已经承诺出钱的LP,在capital call的时候可能给不出钱,搞的很痛苦。市场上务实的基金已经开始靠做FA为生,”一位业内投资大佬表示。

  而一位曾经创业的私募股权投资人士表示,2016年拿到一家地产商的资金开始创业,然后发现地产商也只是一时兴起,于是在2018年初联合几个哥们出来打算自己募,结果承诺的出资一直落实不了,最后不了了之,所以只好继续回去当投资经理。

  在资本寒冬下,越来越多的资金、资源在向头部基金聚集,以寻求更高的安全性。去年12月12日,福布斯中国发布了2018中国最佳创投机构排名,红杉中国继续蝉联榜单冠军,管理资金规模则较2017年翻了一倍高达2000多亿元。远远超过排在榜单第二的IDG和第三位的软银中国。业内人士认为,头部基金更多的资源,让他们可以操盘比较确定性的机会赚钱。

  对于普通基金来说,可就没这么幸运了。2010-2013年间中国掀起了全民私募热,大量私募基金成立,今年他们面临着必须退出的节点,此外2014年起政府引导基金高速发展,亦有大量资金正等待退出。

  曾经投资人把拿到IPO批文当做兑现财富的筹码,可是二级市场的持续低迷,已经让投资人开始怀疑人生。1月2日,分众传媒解禁77.13亿股,占总股本比例52.55%,解禁股类型是定向增发机构配售股份。据了解,解禁股成本仅2.71元每股。当天跌4%收盘5.02,成交金额11.7亿。按当天成交价来看,分众传媒在三年多时间内给投资者的回报还不到2倍,未来几天可能继续跌。

  2015年,在异国他乡受够了低流动性、低估值和做空发难的中概股们纷纷回到祖国的怀抱。作为海外VIE回归的第一股,分众传媒2015年借壳七喜控股,应该说是第一个私有化回A股套利的股票。看看现在的分众传媒,不知道那些跟在后面回归A股的中概股投资者心里该作何感想。

  虽然现在一二级市场估值严重倒挂,可在一年前资本市场却是另一番情形。2018年4月30日,港交所一系列新政开始实施。港交所集团行政总裁李小加兴奋地说道:“25年来,我们盼的这一天终于到了。”

  他用通俗的语言解释这次新政主要包括三个方面:新经济里面的特殊股权安排,比如同股不同权在港交所被允许;生物科技公司、生命科学公司,在没有收入的情况下,也可以上市;在美国已经上市的企业想回归,也可以选在香港。

  这让港交所成为当年全球交易所集资额冠军。2018年7月12日,同时有8家公司在港交所上市,以至于敲开市钟的锣竟然不够用了。最后,每两家共用一面锣,每家公司一个人敲。 这一幕也让媒体调侃“港交所的锣都不够用了”来形容赴港上市的企业之多。

  根据统计,国内2018年赴香港或美国上市的互联网公司多达22家,是有史以来最多的一年。其中有17家公司是所谓的“独角兽”,除了腾讯音乐,还有小米、蔚来汽车、蘑菇街、宝宝树、拼多多爱奇艺哔哩哔哩等等。

  可是喧嚣过后,投资人才发现并没有拿到多少实惠。据媒体统计,这17家IPO的独角兽,到目前为止已经有16家破发。比较典型的是平安好医生,目前看最后一轮投资者回报是-40%。股价在上市次日即破发,半年即腰斩,平安好医生给港股投资者上了一堂价格不菲的教育课。

  不要以为被割韭菜的只是不知名的私募基金,很多知名基金也难幸免。大名鼎鼎的新加坡政府投资公司GIC就是一个:参与平安好医生基石投资,7个月亏损48.9%;雷蛇基石投资,12个月亏损72.9%;小米最后一轮融资, 4年没赚钱,年化IRR是-3.6%。

  看看如今港交所低迷的交易量和估值,监管层应该庆幸当初因为市场状况不佳把CDR搁置,否则的话可能又要被股民骂得酣畅淋漓了。

  泡沫怎么吹起来的

  在投资界有句话:会投的是徒弟,会退的才是师父。意思是说,投资机构赚钱的阶段是退出,而不是投资的那个时点。从这个意义上来说,金沙江创投总经理朱啸虎可谓是投资界的大师了。

  2017年6月,朱啸虎作为ofo投资人和摩拜投资人马化腾互怼刷遍朋友圈,双方就谁才是市场上的NO.1展开了唇枪舌剑的讨论,最终朱啸虎更是放话,表示一年以后看数据说话。这番辩论给ofo带来了更多的关注度,当然还有水涨船高的估值。

  如今,不用看数据,看看ofo总部前一眼望不到边的等待退款的队伍,也就知道谁才是赢家。其实朱啸虎也没能等到一年后看数据,因为这场论战过后没多久,朱啸虎就在各种场合推动双方合并事宜。

  2018年1月 9日,有消息称朱啸虎妹夫欧成效在某讲座期间爆料,朱啸虎已经将所持的 ofo股份全部卖给阿里巴巴,以ofo 100 亿美金的估值计算,朱啸虎套现了 30 亿美金。

  微博网友“义云堂”曾经分享过这样一个段子:一个投资界大佬自称为独角兽捕手,通常的套路是在企业早期进入,投资后通过一波波的媒体攻势来宣传公司,然后不久之后就开始一轮轮的融资,每一轮估值都节节高升让投资人后悔为啥没有早投?同时在每一轮融资市场上都有一堆号称独角兽份额在兜售,等到上市前这家VC的老股已经退得差不多了。

  听起来很熟悉对不对?其实这种套路是把二级市场的做庄用到了一级市场。所以,要论炒作,娱乐圈的那些所谓绯闻显然还是低段位。

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